投资需要信仰，投资需要原则。这个世界多元，不同投资风格充盈期间，才造成市场变化莫测。我们有必要梳理思路，形成投资哲学和思想，应用于投资实践。我们整理了如下几条原则，希望能有助于拨开迷雾，认识投资本质。

我们承认这个世界背后有根本规律，但一旦我们立足研究其中的规律，却又发现，这个世界之复杂性和可控性，往往超过我们的理解能力和范围之外。思辨的说，世界的复杂难以规律化，本身就是一条根本规律。

其一、研究中采用降维和抓主要矛盾的思路。我们认为，既然客观世界是如此复杂，我们不必事事穷及其理，而是有目标的降低研究维度，确定并抓住主要矛盾。粗糙的准确显然胜于精确的错误。马太效应和二八原则往往有用：抓住20%的（主要）矛盾或许解决了80%的问题。

其二、投资是动态调整过程。既然世界复杂性往往超过预期，我们不应过于相信自己的预测能力。投资过程应包括“预测-决策-对策”三个部分。根据投资逻辑形成预测结论；根据预测结论形成投资决策；更重要的是，根据形势变化-包括宏观因素、不可预期的事件、资产价格等的变动动态调整投资，以变应变。在大多情形下，对策比预测重要。

投资的核心就是投人。所以我们有必要在关于人性的本质问题花一些笔墨推敲。

我们认为人性之复杂，在于如下辩证关系：

无论在外人眼里如何完美无缺，道德模范之君，其内心深处，仍藏有不足缺陷；

无论在外人眼里何等十恶不赦，道德低贱之人，其内心深处，仍藏有良心种子。

中庸原则有助于帮助我们进一步认识投资研究的复杂性和可行性。复杂性原则告诉我们，投资模型必须简化，模糊正确大于精确错误。中庸原则告诉我们，不能走极端到极简路线。仅用单因素论证投资逻辑，或者选择极端的投资路线-只配某一投资品种，都有可能犯下错误。经验上，通过分析3-7种因素（主要矛盾），论证投资逻辑，并采用资产配置策略，更容易获得收益和风险双重目标的满意和平衡。

认识到周期往复规律，对投资至少有如下指导意义：

其一，既然万物按周期往复，我们认为投资行为与自然周期背后或许存在联系，因而有意识研究周期相关的投资模型。如生命周期模型、季节模型等，大胆假设，小心论证。

其二，认识到事物有周期往复，我们意识到危-机转换是最正常不过的经历，容易达到反向思维（详见霍华德《投资最重要的事》中描述的“第二层思维”）的最佳效果：在大多数人绝望,尚没有显性理由的时刻，因对事物的周期往复的信心，而选择投资。所谓“飘风不终朝,骤雨不终日”（老子，《道德经》），再大的风雨也有消停的时候。

其三，基于对人口周期的思考。在各个周期叠加作用中，人口是较长期而重要的因素，必须认真对待。中国未来所面临的问题，人口老龄化是不争的事实。但是，换一个角度，相对于年轻人，若把握机会，长者可以更具人生睿智，更具备包容情怀与合作精神。此外，长者比年轻人更具备消费倾向。我们可以扬长避短，做出适合人口周期特征的理性投资。

世界上有两类事情，一类是和时间做朋友的，随着时间流逝，越容易进步，接近成功；另一类事情是和时间做不了朋友甚至做敌人的，随着时间流逝，离反而成功渐行渐远。

就投资而言，我们更情愿选择与时间为友的盈利模式，回避与时间为敌的盈利模式。

不独产品价值，与时间为友的事情还有很多，所谓“功夫在诗外”。读好书、陪伴家人、倾听交流、建立平台都是与时间为友的事情。就投资标的而言，债券等固定收益品种也是时间为友的品种，所以如希望获得稳健收益，债券等固定收益产品是重要资产配置标的。

从管理层意愿和业务与时间做朋友两个维度看待业务模式，我们更愿意选择“积极的人做从容的事”这个象限。长期看来，这个象限更容易形成稳健的投资回报。